08上半年，对于开发商来讲无疑是无比黯淡的。去年这个时候，开发商见面互相问候语都是：“哥们，你那项目赚大发了吧”，如今，大家见面都问：“咱们的资金还能支撑多久？”残酷的事实摆在开发商面前，如果楼市继续进一步恶化，市场进入深度观望，那么也许有开发企业离生命结束就为时不远了。

　　通常情况下，开发商的资金来源主要源自三个渠道：一是银行贷款；二是在资本市场上获取融资；三是依靠销售回款。然而对于现在的开发商来说，上述三个渠道都不通畅，甚至有渠道完全是“红灯”。国家货币紧缩，房地产成为银行贷款的“高风险回避区”；在资本市场上，无论是H股还是A股，融资IPO基本上“无门”；而开发商在往年能够控制的销售回款方面，上半年销售遇冷，虽然开发商也采取了适度降价、大力促销等手段，但是市场并没有明显的回暖，相反深度观望的趋势日渐明显。

　　更让开发商境况雪上加霜的是在上半年，坏消息几乎不断。股市极度低迷，在过去几年里，楼市股市存在的此涨彼跌的“跷跷板”效应在今年荡然无存，从股市撤离出的资金非但没有进入楼市消费，反而从某种层面上带弱了楼市，这让开发商郁闷无比。股市6月10连阴，楼市更加萧条，去年媒体热炒的热钱消于无形，此外进入5月份以来，居民存款持续攀升，银行大量巨额资金潜伏。

　　居民宁愿把存款放进银行也不愿意买房，而银行更是宁愿把手中的大笔巨额资金“闲置”也不给开发商贷款。当开发商融资、贷款无门，而且销售回款缓慢时，就意味着开发商最常规的两大资金来源全部亮起“红灯”，资金压力之下，开发企业只能走旁门左道，追寻更高成本更高风险的“场外”资金。

　　开发商“场外”资金的来源目前主要有两个渠道：一是通过“硬关系”从银行贷款；二是民间借贷，俗称“高利贷”。前者从银行贷款的利率高达20%，这其中银行拿走利率的8%，中间人拿走的是所谓的“融资顾问费”，如此高利率贷款，开发商却毫不犹豫，因为毕竟拿到了钱，就能再熬半年，市场一旦好转，就能缓过气来，20%的利率对于高房价来说尚算合理。

　　而民间高利贷，很多开发商对这个“雷区”还是很小心翼翼的，不到万不得已之时，是绝对不会去碰的。但是进入6月份以来，越来越多的开发商开始进入“雷区”了。“高利贷市场因为开发商的介入而开始变得繁华，其中典当行的生意比去年至少增加了50%”，一位知名典当行的董事长如是说。高利贷的资金成本之高，令人咋舌，在温州和江苏等民间借贷发达地区，月息6分，高者能达到8~9分，如果按照年利息计算，利率低者60%，高者甚至达到100%以上。这样的高利贷，被当地人称之为“只有贩毒才能贷得起”。

　　那么开发商真的有如此胆量经历“贩毒人生”吗？我想大部分企业还是抱有侥幸心理，狂赌房价在经历一段时间的低迷之后还会继续飞速上涨。只要房价能够保证高速上涨，企业就不会垮，资金链就一定能衔接上。但是开发商现在也非常清醒，那就是按照目前楼市的发展态势，非常有可能再持续低迷一年甚至半年，到那个时候，压在他们头上高利贷的“包袱”就会直接把他们砸死。

　　因此在未来的1~2月，相信会有越来越多的开发商要走两条路：一是尽可能想办法继续获取“生命”资金；二是降低开发项目的利润预期，通过降低房价加快销售速度，争取更快回收资金，以达到“求生”之目的。从现在来看，开发商降价应该尽快着手，如果越晚降价，以更大幅度降价的可能性就越大，而且对购房者的负面影响就越大。在这里大胆预测一下，今年楼市的红5月是“黑5月”，而往年的“金九银十”黄金销售期将变成楼市全面下调期。你若不信，咱们走着瞧！

　　集中力量促销者>>开发商缺钱，但更缺人气

　　鉴于操作的难度和执行的低效，现阶段通过促销回笼资金，是众多开发商的首选。促销虽不能获取利润最大化，但可以扭转被动局面，引活销路，减少库存，盘活资金，聚拢人气，有利于观望市场。降价虽是无奈之举，但至少在楼市低迷企业生死攸关的时候，还能留得青山在。

　　“开发商缺钱，但比钱更缺的是人气。”汉口某开发商告诉记者，“去年10月以来，售楼部人气剧降，门可罗雀，今年3月开始，我们一次性打出了95折的优惠折扣，还送诚意礼金，人气一下子旺起来了。虽然现在销量远比不上去年高峰时期，但至少可以看到希望。而且通过促销回款，我们有更多的预算投放在广告宣传上。这是一个良性循环。”据了解，和汉口该项目一样，众多楼盘降价促销，除盘活销路，缓解资金链紧张之外，提高人气，成为最关键的动机。“只要有人气，就会有希望。”况且资金出现问题，归根结底还是销售出了问题。治标要治本，拉动销售才能从根源上解决问题。武昌光谷某楼盘销售过半，得益于去年的大好行情，成本已经收回7成。该项目营销总监说：“后续降价还有很大的盈利空间，我们实在没有必要死扛，通过高成本、低效率融资维持现在的运转。我们会速战速决，然后安静地等待楼市回暖，在下一个合适时机再重新进入市场大干一场。”选择促销回笼资金，也是降低风险的有效方式。高企的融资成本带给开发商更大的风险，我国的房地产市场已经成为政府重点调控的对象，寄希望于未来房价的大幅上涨来冲抵融资成本的希望，注定落空。与其融资继续提高房地产经营的风险，不如通过促销回笼资金，为企业的未来作长远打算。

　　集中力量融资者>>保证项目的持续开发

　　健康发展手里没粮，心里发慌。当前之际，现金为王。销量不是说起来就能起来的，只有提升了产品自身的价值才能吸引和抓住消费者，提升的基础在哪里？说到底还是要资金。那么资金从哪儿来？

　　现今楼市，绝大多数消费者的心态都是买涨不买跌。观望气氛中，促销的作用其实十分有限，在短时间内可能会让某个项目引起市场关注，但是长期促销只会让打击消费者已然薄弱的市场信心，最终加剧风险，使整个行业陷入恶性循环。因此，促销不是解决资金链紧张的根源方法，融资在健康行业发展的大前提下，成为可行可靠的长期有效方式。

　　汉口某项目，前后分三期开发，第一期尚未卖完，就遇到冷市，资金链断裂在即，销售经理们心急如热锅蚂蚁。公司多次开会商议要不要降价走量，盘活资金，但最终还是在银行贷款无门的情况下，选择通过民间高利贷款的方式进行融资。为何放弃简单易行的降价促销，而选择成本高、效率低的高利贷融资？该项目营销总监向记者坦诚这也是无奈之举：“融资无论从成本还是效率上来看，都比不上促销。但我们公司房价高时拿的地，地价已经很高，现在遇到冷市，利润本身有限，项目降价空间已经不大。另外，我们项目分三期开发，第一期还没卖完就大幅降价，后续项目怎么定价？定高了没人买，定低了买一期楼盘的业主会来扯皮，还会让消费者感觉我们的产品没有抗跌性，最后整个项目的生命力也算完了。所以融资再难，我们都坚决不能搞大降价促销。”有这种想法的开发商不在少数，他们大多盘量大，或有后续开发，降价促销损失的不只是部分利润预期，更重要还有项目品牌。为了项目的持续发展，再苦再难，都要融资，都要挺下去。