2007年9月14日，又是一个周五，又是在国家统计局公布8月份居民消费价格指数CPI同比增长6.5%这一数值的三天后，外界对于今年年内第五次加息的预期也如期而至。下午5点30分，央行宣布：“自2007年9月15日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.6%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%；另外，个人住房公积金贷款利率相应上调0.18个百分点，五年期以上公积金贷款利率由现行的5.04%提高至5.22%。”此次加息成为2004年10月至今不到三年内的第九次上调利率，也是今年以来的第五次加息。

     “链家地产”副总经理金育松认为，此次央行加息的目的仍然针对的是经济过热，缓解通货膨胀的压力；不过对于普通的房贷消费者，节节攀升的利率使得贷款成本出现了明显的上涨；如果说前几次加息对于心理面的影响更大，那么9次加息累计之后，实际增加的贷款支出已经出现显著上升，房贷消费者面临巨大的成本累积风险。以一个贷款50万、年限20年、享受85%的优惠利率，采取等额本息还款，在第九次加息前的月还款额为3310.84元，在第九次加息后的月还款额为3773.78元，每月的还款额增加了462.94元，增加额相当于第九次加息前月还款额的13.98%。

     频繁加息下，累计增加成本的实际影响已经大于心理预期

     央行上次加息的时间是8月21日，时隔25天后央行再度加息，“链家地产”副总经理金育松认为，时间虽短，但加息并不偶然；9月11日，8月CPI同比上涨6.5%，创下10年来最高纪录，在经济运行面临通货膨胀压力的情况下；再次加息可以说是呼之欲出；联系9月6日央行上调存款准备金率，发行1500亿元定向央行票据，发售特别国债等举措，表明央行要通过配套手段来缓解流动性过剩的决心，加息也在情理之中。不过此前三次加息的幅度分别为0.09、0.18、0.18个百分点，此次加息幅度为0.27点，可见央行调控的决心。

     对于房地产市场的影响，“链家地产”副总经理金育松认为，此次小幅加息的金融政策不会对房地产市场整体格局形成冲击，但是对于普通房贷消费者，将会产生实质性的影响；前几次加息虽然也会增加成本，其实对于心理面的影响更大；不过，在经历了频繁加息之后，消费者已经对加息习以为常，加上市场传递的预期信息，消费者心理面已经难有波澜；反而是“温水煮青蛙”一样，在不知不觉中，经过9次加息的累计，实际增加的贷款支出已经不是小数目了。

     贷款50万，期限20年，9次加息后每月多还462.94元

     对于普通的住房消费者来说，与以往一样，每次利率上调的成本增加幅度并不大。以一个贷款50万、贷款年限20年、按照等额本息还款并可以享受到优惠利率（基准利率的0.85倍）的消费者来看（具体见表1），在此次加息前，每月的还款额为3706.11元，而加息后的每月还款额为3773.78元，每月成本支出增加额为67.67元。应该说，这样的成本增加对于普通自住消费者来说还是可以承受的。

     但是此次加息已经是自2004年10月以来的第9次加息，今年以来的第五次加息，对于普通消费者来说，累计增加成本应该是比较高的。如表1，执行基准利率，在2004年10月29日前，申请一笔50万元，20年期的贷款，每月还款为3310.84元；而2007年9月15日后，申请相同的贷款每月需要还4129.46元，每月累计涨了818.62元；而即使可以享受优惠利率，其每月的累积成本也增加了462.94元。在这种情况下，两年前已经贷款的消费者，提前还款的意愿将会随着加息愈发增强，因此，“链家地产”市场研发中心认为，今年年底肯定会有一股提前还款的热潮。

     投资者将会更加青睐固定利率产品

     受此次利率上调的影响，对于投资者来说，可能会更加青睐固定利率产品。这是因为，在1年内央行上调5次利率，2004年以来累计上调9次利率，表明了央行调控的频率及决心，因此不排除今年央行继续加息的可能。而此时固定利率规避利率上调风险的优点便得到了极大的体现，对已经发放的固定利率个人住房贷款，贷款利率则不受此次利率政策调整的影响，继续按贷款合同约定的利率执行，这部分客户将不必为利率上调担心，同时必将引起消费者对固定利率的追捧；但是，相应的，三家拥有固定利率产品的银行很可能会将其固定利率也进行再次调整，从而使得固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率之间呈现彼此的优劣竞争差异化趋势，房贷市场的竞争将趋于白热化。

     贷款50万，期限20年，公积金每月比商贷少还412.93元

     从2004年10月至今，央行已经9次加息，而今年已经是第5次加息，表明利率市场化的趋势已经非常明显，作为政策性贷款，在经历了多次加息后，公积金与商贷的利率相差已经比较大，低息的优势非常明显。例如表3，贷款额50万元，期限20年，在月还款方面，使用公积金贷款每月可比商贷的优惠利率少412.93元，累计节省利息99104元；如果与商贷的基准利率相比，公积金月供少768.61元，利息节省达到184465元。



     最后，“链家地产”副总经理金育松认为，央行频繁的加息虽然是针对整体经济的调控，但是屡次加息已经使得房贷消费者的成本出现了明显的上升；在目前的存款利率下，扣除通货膨胀率，实际利率仍然为负，在这种情况下，在上调贷款利率时，央行应加大存款利率上调幅度，才能更好的缓解加息对消费者贷款成本增加所带来的影响。